икономически

Остава да видим дали прогнозите на експертите за руската икономика ще се сбъднат. Източник: РИА-Новости

Руските финансови анализатори смятат, че 2012 г. се очертава като още по-трудна от току-що приключилата. Икономическите проблеми продължават да съществуват в Европа и САЩ и дори Китай започва да показва признаци на забавяне. И дори ако слуховете за нова глобална рецесия са преждевременни, анализаторите казват, че руската икономика е малко вероятно да запази своя растеж.

Според стратега на Troika Dialog Крис Уифър, като 2011 г., 2012 г. ще започне грубо, но ще се подобри през втората половина на годината. Владимир Тихомиров от финансовата корпорация Otrikitie е съгласен. Той предположи, че първите месеци на тази година ще бъдат повлияни от продължаващата борба на Европа за намиране на изход от дълговата криза, която ще се отрази както на настроенията на инвеститорите, така и на цените на петрола. Тихомиров прогнозира, че през първата половина на 2012 г. цената на петрола ще падне под $ 100 за барел. По-нататък Юлия Цепляева от BNP Paribas прогнозира, че през първото тримесечие на 2012 г. еврото ще достигне ново дъно спрямо долара и заедно с него и обменния курс на рублата. На този фон и с оглед на президентските избори, през първото тримесечие обменният курс може да спадне до 32-33 рубли за 1 долар според Иван Чакър от Ренесанс Капитал.

Но тогава ситуацията ще започне да се подобрява. Анализаторите залагат, че европейските политици ще успеят да намерят изход от кризата и че еврозоната няма да се разпадне. Уифър също вярва, че Китай също ще престане да предизвиква безпокойство; тя ще може леко да заземи икономиката си, за да запази стабилност преди очакваната промяна в ръководството тази есен.

Тихомиров вярва, че руската икономика ще се стабилизира след президентските избори през март и Цеплеева се съгласява: „С края на политическата нестабилност ще започне репатриране на капитала, което заедно с нарастващите цени на петрола - до 120 долара/барел до края на годината - ще засили рублата до 28,55 за 1 долар “, каза тя.

Но други не са толкова оптимистични. Алексей Моисеев от VTB Capital вярва, че в началото на годината Европейската централна банка ще започне мащабно количествено облекчаване и ако това не е успешно, тогава ще бъде воден нов кръг от количествено облекчаване на САЩ. Полученият паричен потоп ще помогне на рубла: „Очакваме засилване до 28-29 рубли за 1 долар през първата половина на годината, след това сезонен откат“, каза Моисеев.

Въпреки това, Евгений Гавриленков от „Тройка Диалог“ предупреди, че през 2012 г. руските компании и банки трябва да платят около 75 млрд. Долара външен дълг - по-малко от 2011 г., но сравним с очаквания излишък по текущата сметка. Ако глобалните проблеми продължат и рефинансирането на дълга продължава да бъде трудно, тогава рублата ще отслабне, тъй като приходите в чуждестранна валута отиват за обслужване на дълга. Така че според него ставка от 33-34 рубли за 1 долар до края на годината не трябва да изненадва.

Това, в което всички са сигурни, е, че обменният курс ще варира по-силно. „Рублата ще пада и ще се покачва - и то много пъти“, каза Ксения Юдаева от Сбербанк.

Може да е невъзможно анализаторите да постигнат съгласие за прогноза за рублата, но има консенсус относно растежа на БВП. Повечето анализатори одобряват очакванията на Министерството на икономическото развитие, което прогнозира, че икономическият растеж ще се забави до 3,7 процента. Руската икономика е загубила своите предикризисни двигатели на растежа и факторите, които са стимулирали растежа през 2011 г. - възстановяването на запасите в производствения сектор след кризата, бързият растеж на кредитите и мощното увеличение на селскостопанския изход - едва ли ще работят през 2012 г.

Безработицата почти е достигнала нивата отпреди кризата, както и използването на капацитета. През декември компаниите отчетоха увеличение на излишния надвис в сравнение с търсенето на капацитет и намерение да съкратят персонала през 2012 г. Стагнацията в търсенето, докато свръхкапацитетът нараства, също показва, че инвестиционната активност в индустрията е малко вероятно да се увеличи.

През 2011 г. около 60% от растежа на БВП се финансираше от банкови заеми - същото, както беше в разгара на икономическото прегряване през 2007 г., докато средно 10-годишните кредитни ресурси осигуриха приблизително 30% ръст, каза Наталия Орлова от Алфа-Банк. Това тежко тегло на кредитния ливъридж трябва да намалее, което ще забави темпото на растеж на БВП до 2,6 процента, каза тя.