Носталгията по добрите времена е механизъм за справяне с третата по големина икономика в света

справя

На 29 декември 1989 г. индексът на японския фондов пазар Nikkei достигна рекорд от 38 916, крайъгълен камък, който се оказа последният ураган от раздутата с активи балонна икономика на страната - период на показно потребление и прекомерна увереност в безпогрешността на Japan, Inc.

Последва грандиозно падане от височините в средата до края на 80-те години. Фондовият пазар се срина, губейки над 2 трлн. Долара (1,5 трл. Паунда) на стойност до декември 1990 г. През следващите години японците изследваха извънземен пейзаж на „преструктуриране“ - код за намаляване на разходите - дефлация и стагнация. Когато балонното парти приключи, домакините му изглежда нямаха представа как да се изчисти бъркотията, оставена от абсурдно високите цени на акциите и имотите.

От време на време огнища на носталгия по ексцесиите от бумните години, когато земята под императорския дворец се смяташе, че струва повече от целия щат Калифорния, се превърнаха в справочен механизъм за страна, която сега е изправена пред нов набор от икономически проблеми.

„Балонът на Япония от 80-те години беше избухналият старт на дългата адаптация от млада, бързо развиваща се икономика към застаряваща, бавна растежна нова норма“, казва Мартин Шулц, старши икономист в Изследователския институт на Фуджицу.

„До 2002 г. спаси банките от корекцията на недвижимите имоти. Необходими бяха още 10 години, за да бъдат въведени необходимите реформи в областта на предлагането и социалното осигуряване. Благоприятното въздействие на световната финансова криза показа, че японската икономика се е приспособила напълно към „новата норма“ на бавен, но стабилен дългосрочен растеж. “

Шулц добавя, че икономическата политика на настоящия премиер Шиндзо Абе е направила нещо добро за една нация, която остава глобална електроцентрала като третата по големина икономика в света.

„Abenomics работи за насърчаване на иновациите отново и за подобряване на бъдещите очаквания. Япония сега е много по-добре интегрирана в Азия с перспективите си за дългосрочен растеж. Икономиката на услугите му отново процъфтява и обхваща цифровизацията, хората намират работа и след пенсиониране, а младото поколение е оптимист. Това, което липсва, са по-добри баланси между професионалния и личния живот, за да се даде възможност на семействата да имат деца отново, и по-активна позиция за справяне с дългосрочния надвисване на дълга. "

Част от Императорския дворец: по време на бума, земята под него се казваше, че струва повече от щата Калифорния. Снимка: Чарли Трибальо/AFP/Гети

Краят на балонната ера съвпадна с интронизирането на нов император. Докато Акихито се стремеше да приближи императорското семейство до обикновените хора, голяма част от трите му десетилетия на престола на Хризантемата, които завършиха с абдикацията му през април, бяха белязани от политически разминаване и пълзящ страх, че неприятностите след Япония след балона са просто предшественик до дългосрочен спад.

Въведете Абе, ястреб по отношение на отбраната и консервативен по социални въпроси, но влюбен в кейнсианските представи за държавата като доброкачествена разходна сила за икономическо благо. „Япония се завръща“, заяви той, когато стана премиер за втори път в края на 2012 г.

Не след дълго оптимизмът по отношение на Abenomics, у нас и в чужбина, започна да отблъсква разказа за „изгубените десетилетия“, последвал балонната ера. Първите две от „трите стрели“ на Абе - фискален стимул под формата на инфраструктурни разходи и разхлабена парична политика от Японската централна банка, под формата на 0% лихвени проценти и изкупуване на облигации от финансови нестабилности в процес, известен като количествено облекчаване - имаше желания ефект. Nikkei започна да се покачва - макар че с около 24 000 пункта, в момента е далеч от нивата отпреди 30 години - и зависимите от износа производители приветстваха по-слаба йена.

Но след седем години Абе, който наскоро стана най-дългогодишният министър-председател в Япония, се появява по-смесена картина. Има повече работни места, отколкото хората, за да ги запълнят и рекорден брой туристи, главно от други части на Азия, носят искрица надежда в обезлюдените региони.

Шиндзо Абе наскоро стана най-дългогодишният японски премиер. Снимка: Aflo/Rex/Shutterstock

Но има политически провали, които подчертават опасностите от обещанието да изтласкат Япония от нейната дефлационна орбита с нисък растеж.

Опитът на Абе да постигне 2% инфлация се оказа кратък - процентът на CPI се движи на 0,5% - и продължават да се задават въпроси относно корпоративното управление след обвиненията срещу бившия председател на Nissan Карлос Гон.

Ръстът на японската икономика е 0.4% през третото тримесечие на тази година. Но има опасения, че мекото глобално търсене и търговската война между САЩ и Китай ще засегнат износа.

Съществува и загриженост, че неотдавнашното покачване на данъка върху потреблението (продажбите), от 8% на 10%, за справяне с бремето на публичния дълг на Япония - най-високото в индустриалния свят и над два пъти по-голямо от неговата икономика от 5 милиона долара - ще отслаби частното потребление.

Първите две стрели на Абе все още са в ход, като правителството обяви рекордния бюджет този месец, че неговият архитект се надява да спести време за икономическия му проект и да му спечели подкрепа след поредица от вредни политически скандали.

Той включва 13,2 милиона йени (121 милиарда долара) в публични разходи за възстановяване при бедствия, инфраструктура и научни изследвания, предназначени да предпазят икономиката от евентуално забавяне, причинено от американско-японската търговска война и олимпийския махмурлук след 2020 г.

Но критиците казват, че третата и най-критична част от неговата програма, структурна реформа, изглежда по-скоро като зле хвърлена стрела, отколкото като стрела, въпреки мрачните предупреждения за неспособността да се отговори на ефектите върху дългосрочния растеж на супер-застаряващото, намаляващо население.

Абе насърчи повече жени да влязат в законодателството за работната сила и облекчи имиграционните закони, за да позволи на скромния брой работници да запълнят пропуските в икономическите сектори под налягане. Но така необходимата реформа на пазара на труда, корпоративното управление и здравеопазването се осъществяваше бавно.

„Паричното облекчаване и фискалните стимули трябваше да направят място за структурна реформа“, казва Коичи Накано, професор по политика в Софийския университет в Токио. „Но структурна реформа не се е случила. Това означава, че японската икономика продължава да зависи от държавните стероиди. Бог знае какво ще се случи след Олимпиадата.

„Икономическата политика на Абе му даде достатъчно политически капитал, за да прокара голяма част от десния си дневен ред - като закона за държавните тайни и законодателството в областта на сигурността - но правителството не може да продължи да вкарва пари в икономиката, а Японската централна банка не може да продължи да субсидира Japan, Inc. Това е показателно, че той никога не е постигнал целта си за инфлация. Основните слабости на японската икономика никога не са били адресирани правилно. "