От Рейчъл Фиксен, март 2008 г. (списание)

доклад

Мениджърите на активи в Белгия твърдят, че новата структура на OFP дава на чуждестранните пенсионни фондове много основателни причини за установяване на дом в тяхната страна, въпреки че журито все още не е разбрало колко от тях всъщност ще създадат стикове в името на по-леката регулаторна среда.

С новата правна рамка Ян Лонгевал, управляващ директор на Bank Degroof в Брюксел, вярва, че Белгия сега има цял набор от предимства, за да предложи потенциални общоевропейски пенсионни фондове. „Надзорен орган с положително отношение, благоприятни данъчни договори, които избягват двойното данъчно облагане - например новият данъчен договор със САЩ, който влезе в сила тази година - и предимството, че много белгийци говорят няколко чужди езика.“

Освен това много големи мултинационални компании вече са избрали Белгия като място за своите европейски централни офиси, казва той. "Така че за тях е съвсем естествено да изберат Белгия като център за своите общоевропейски пенсионни фондове."

"OFP е много гъвкав," казва Пол Пиер (на снимката по-горе), държавен мениджър в AXA IM Benelux. Но колко голямо предимство това дава зависи от тежестта, която пенсионният фонд има в американските акции, добавя той. "Ако имате повече от 50% в акции на САЩ, можете да си върнете голяма част от двойното данъчно облагане, което плащате. Подозирам, че големи пенсионни фондове биха могли да бъдат привлечени от това, но има и много други финансови предимства."

OFP е добре позициониран като трансгранично превозно средство, предвид гъвкавостта на структурата му и много атрактивния му фискален режим, казва Кристоф Уотърс, експерт по пенсионни решения в Dexia Asset Management. "Засега обаче има малко доказателства, че този нов автомобил е привлякъл бизнес от чужбина. Основният проблем е както сложността на различните национални социални и трудови законодателства, така и разликите в данъчните режими за вноски, пенсионни плащания, прехвърляне на права и и така нататък. Разликата в данъчните режими все още се усеща като основна пречка за развитието на паневропейските пенсионни фондове. "

Франсис Хейманс, директор, институционални продажби и маркетинг в Petercam Institutional Asset Management, казва, че досега новите фискални мерки на правителството за привличане на мултинационални компании не са постигнали голям успех. "Сигурен съм, че повечето пенсионни схеми мислят, че местният регулаторен пазар ще въведе този вид мерки навреме, за да се конкурира с новия режим в Белгия", казва той. Във всеки случай от тези пенсионни фондове, които са се разположили в Белгия, не е задължително да следва, че управлението на техните активи ще бъде местно, твърди той. „Можете да направите управление на активи от всеки компетентен център. Той може да бъде независим от местоположението.“

Тъй като съдилищата изчистват данъчните пречки, Лонгевал смята, че законодателството на OFP има много добри шансове да може да привлече големи общоевропейски пенсионни фондове. „Конкурентното предимство се крие, наред с другото, в правилата за гъвкаво финансиране“, казва той, подчертавайки, че „гъвкавостта“ не е евфемизъм за „небрежен“.

Оливие Лафонт, ръководител на институционалното управление на взаимоотношенията във Fortis Investments, казва, че е убеден, че новата схема е основна тема за пенсионните фондове в Европа. Само по себе си това няма да увеличи бизнеса за инвестиционните мениджъри, които са силни на местно ниво, но определено ще бъде положително за тях, казва той.

„Белгия показа креативност, като предложи много добра среда за многонационални пенсионни фондове,“ казва той. "Това решение определено ще привлече големи пенсионни резерви в Белгия и това ще увеличи размера на пазара, който в момента е малък в сравнение с аналозите в Европа. Заедно с институционалния SICAV, той наистина придвижва пенсионния пазар в Белгия към първокласна среда за групи, които искат да създадат или преразгледат своята международна пенсионна организация. "

Центровете за вземане на решения на пенсионните фондове, които се възползват от новия автомобил, ще бъдат по-близо до мениджърите с белгийски корени или голямо местно присъствие, твърди Лафонт, а административният бизнес, свързан с пенсионните фондове и белгийските UCI/SICAV, ще се възползва от повече пари в белгийската структура OFP и SICAV. "Същото важи и за застрахователните компании, които ще се опитат да се позиционират, за да получат част от административния и застрахователния бизнес, свързан с OFP," добавя той.