ACRA повиши кредитния рейтинг на Краснодарския край (оттук нататък „Регионът“) въз основа на намаляване на дълговото натоварване на Региона, което е резултат от предсрочно погасяване от страна на предприятие от публичния сектор на задължения, за които Регионът е предоставил държавна гаранция. Надстройката се основава също на намаления риск за рефинансиране на дълга на региона в средносрочен план. Стабилните бюджетни показатели, умерено високата диверсификация на данъчните приходи и високото ниво на вътрешната бюджетна ликвидност на региона подкрепят кредитния рейтинг. Оценката е ограничена от средни социално-икономически показатели.

краснодарския

Регионът е част от Южния федерален окръг. Регионът представлява почти 4% от руското население и около 3% от общия ВРП на руските региони. Регионът е постоянен лидер по отношение на селскостопанското производство в Русия. Освен това е голяма здравна дестинация и важен транспортен център.

Основни фактори за оценка на рейтинга

Умерено ниско натоварване с дълг с минимален риск от рефинансиране. Съотношението на дълга на региона към текущия доход е намаляло от 57% за 2018 г. до 35% за 2019 г. Това съотношение може да се увеличи до 42% за 2020 г. в резултат на евентуален спад на данъчните и данъчните приходи (TNTR) поради пандемия. Според ACRA пазарният дълг, съставен от облигации и банкови заеми с удобен график за погасяване, е равен на 35% от общия дълг на региона към 1 януари 2020 г. Петдесет и девет процента от дълга са заеми от бюджета, повечето от които са дължими след 2023 г., докато останалите 6% са гаранция, издадена от региона за предприятие от публичния сектор. След това ACRA оцени вероятността от плащания по гаранцията като висока. През февруари 2020 г. задълженията, обезпечени с гаранцията на региона, бяха изпълнени изцяло от длъжника предсрочно. Настоящият график за изплащане на дълга (към 1 май 2020 г.) показва минимален риск от рефинансиране. През 2020-2022 г. годишното ниво на изплащане (рефинансиране) не надвишава 10% от общия дълг на региона. Разходите за обслужване на дълга не са обременяващи за регионалния бюджет (осредненото ниво 1 на лихвените разходи през 2016-2020 г. трябва да бъде под 2% от общите бюджетни разходи, без субвенции).

1 По-нататък средните стойности се изчисляват съгласно Методологията за присвояване на кредитни рейтинги на регионалните и общинските власти на Руската федерация.

Висока бюджетна ликвидност. Регионът изпълнява своевременно своите задължения за разходи. През ноември 2019 г. Регионът започна да поставя временно налични средства в банкови депозити. Към 1 май 2020 г. салдата по сметките в регионалния бюджет са били 1,2 пъти по-високи от средните месечни разходи за януари-април 2020 г.

Самодостатъчен бюджет с умерено висока оперативна ефективност и нарастващи данъчни приходи. Средният дял на TNTR в общите приходи на региона (без субвенциите) през 2016-2020 г. трябва да бъде над 86%. Средното съотношение на баланса на текущите операции към текущия доход (съгласно методологията на ACRA) за този период трябва да бъде 14%, докато съотношението на осреднения модифициран бюджетен дефицит към текущия доход трябва да бъде 3%. Тези показатели показват, че текущите приходи са достатъчни за покриване на текущите разходи и че няма нужда да се заемат средства през 2016-2020 г. Средните капиталови разходи през 2016-2020 г. трябва да възлизат на 13% от общите бюджетни разходи (без субвенциите). Регионът финансира капиталовите разходи предимно с вътрешни средства, което позволява на Региона да разглежда тези разходи като възможен резерв за намаляване на разходите в случай на намаляване на приходите на регионалния бюджет.

Диверсифицирана икономика с икономически показатели, близки до средните за страната. Основният дял от ВРП на региона се генерира от сектори като транспорт и комуникации (големи тръбопроводи преминават през региона), търговия и ремонти и селско стопанство (регионът е лидер в Русия по отношение на селскостопанското производство). Освен това производството (включително хранителната промишленост, чиито перспективи за растеж се определят от селскостопанската преработка и рафинирането на нефт) и услугите също допринасят значително за ВРП на региона. Данъчните приходи от този сектор са неравномерни, което се дължи на спецификата на данъчното законодателство и наличието на консолидирани групи данъкоплатци в региона. Основният дял от данъчните приходи в регионалния бюджет се генерира от секторите на едро и транспорт (включително тръбопроводния транспорт). Според ACRA през 2016-2019 г. тези сектори са генерирали съответно около 13% и 18% от данъчните приходи на регионалния бюджет. ВРП на глава от населението остава под средната за страната (72% през 2018 г.). Безработицата в региона е спаднала от 6,0% през 2015 г. на 4,8% през 2019 г. През 2019 г. средната месечна заплата в региона надвишава три пъти регионалния минимум за издръжка.

Основни предположения

  • Намаление на TNTR през 2020 г. не по-високо от 20% в сравнение с 2019 г .;
  • Намаляване на разходите, ако реалните приходи са по-ниски от планираните приходи;
  • Изпълнение на бюджета за 2020 г. с дефицит не по-висок от 10% от TNTR;
  • Поддържане на висока вътрешна ликвидност.

Потенциални фактори за промяна в перспективата или рейтинга

The Стабилна перспектива предполага, че рейтингът най-вероятно ще остане непроменен в рамките на 12 до 18 месеца.

Позитивно действие за оценка може да бъде подтикнато от:

  • Намаление на съотношението дълг/текущ доход под 30%;
  • Повишена гъвкавост на бюджетните разходи;
  • Намаляване на разликата между икономическите показатели в региона и средната стойност за страната.

Действие с отрицателен рейтинг може да бъде подтикнато от:

  • Намаляване на самодостатъчността на бюджета;
  • Увеличение на съотношението дълг/текущ доход над 50%;
  • Спад в капиталовите разходи под 10%;
  • Значително намаляване на бюджетната ликвидност.

Емисионни рейтинги

Краснодарски край, 35001 (ISIN RU000A0JXYS9), дата на падежа: 9 август 2024 г., обем на емисията: 10 млрд. Рубли - АA-(RU).

Краснодарски край, 35002 (ISIN RU000A0ZZ8X4), дата на падежа: 3 юни 2025 г., обем на емисията: 10 млрд. Рубли - АA-(RU).

Краснодарски край, 35003 (ISIN RU000A1011B5), дата на падежа: 12 ноември 2026 г., обем на изданието: 10 млрд. - АA- (RU).

Обосновка. Според ACRA облигациите, изброени по-горе, са старши необезпечени дългови инструменти, чийто кредитен рейтинг съответства на кредитния рейтинг на Краснодарския край.

Нормативно разкриване

Кредитните рейтинги са присъдени на Краснодарския край и облигациите, емитирани от Краснодарския край (RU000A0JXYS9, RU000A0ZZ8X4, RU000A1011B5) по националната скала за Руската федерация въз основа на Методологията за присъждане на кредитен рейтинг на регионалните и общинските власти на Руската федерация и Основни понятия, използвани от Аналитичната агенция за кредитен рейтинг в рамките на нейните рейтингови дейности. В процеса на присвояване на кредитен рейтинг на горните емисии беше приложена и Методологията за присвояване на кредитни рейтинги на отделни емисии на финансови инструменти по националната скала на Руската федерация.

Кредитният рейтинг на Краснодарския край и кредитният рейтинг на държавните ценни книжа на Краснодарския край (RU000A0JXYS9) бяха публикувани за първи път от ACRA на 18 октомври 2017 г. Кредитните рейтинги на емисиите на облигации (RU000A0ZZ8X4, RU000A1011B5) бяха публикувани за първи път от ACRA на 17 октомври 2018 г. и 12 ноември 2019 г., съответно.

Кредитният рейтинг на Краснодарския край и неговите перспективи, както и кредитните рейтинги на емисиите на държавни ценни книжа на Краснодарския край (RU000A0JXYS9, RU000A0ZZ8X4, RU000A1011B5) се очаква да бъдат преразгледани в рамките на 182 дни след датата на публикуване на това съобщение за пресата според Календарът на планираните ревизии и публикации на държавен кредитен рейтинг.

Кредитните рейтинги са присъдени въз основа на данни, предоставени от Краснодарския край, информация от публично достъпни източници (Министерството на финансите, Федералната държавна служба за статистика и Федералната данъчна служба), както и собствените бази данни на ACRA. Изискват се кредитни рейтинги и администрацията на Краснодарски край участва в тяхното възлагане.

Не са открити съществени несъответствия между предоставените данни и данните, официално разкрити от Краснодарския край във финансовите му отчети.

ACRA не предостави допълнителни услуги на администрацията на Краснодарския край. По време на присъждането на кредитен рейтинг не бяха открити конфликти на интереси.

Водещи анализатори

Максим Першин
Експерт, група от суверенни рейтинги
+7 (495) 139 04 85
[email protected]

Елена Анисимова
Старши директор, ръководител на подвластната рейтингова група
+7 (495) 139 04 86
[email protected]

Агенция за аналитичен кредитен рейтинг

Агенция за аналитичен кредитен рейтинг (акционерно дружество), АКРА (АД)

75, Садовническа насип, Москва, Русия

Агенцията за аналитичен кредитен рейтинг (ACRA) е основана през 2015 г., като нейните 27 акционери представляват големи руски корпоративни и финансови институции и нейният уставен капитал надвишава 3 млрд. Рубли. Основната цел на ACRA е да осигури на руския финансов пазар висококачествени продукти с рейтинг. Методологиите и вътрешните документи на ACRA са разработени в съответствие с руското законодателство и по отношение на най-добрите практики в световната рейтингова индустрия.

Предоставената информация, включително, без ограничение, кредитни и некредитни рейтинги, фактори за оценка на рейтинга, подробни резултати от кредитния анализ, методологии, модели, прогнози, аналитични прегледи и материали, както и друга информация, поместена на уебсайта на ACRA (по-нататък наричана като Информация), заедно със софтуера на уебсайта ACRA и други приложения, са предназначени само за информационни цели. Информацията не трябва да бъде модифицирана, възпроизвеждана или разпространявана по какъвто и да е начин, по какъвто и да е начин или под формата, изцяло или частично, в маркетингови материали, като част от събития за връзки с обществеността, в бюлетини за новини, в търговски материали или доклади без предварително писмено съгласие и позоваване на ACRA. Всяко използване на Информация в нарушение на тези изисквания или закона е забранено.

Кредитните рейтинги на АКРА отразяват мнението на АКРА за способността на оценяваното предприятие да изпълнява своите финансови задължения или за кредитния риск от отделни финансови задължения и инструменти на оценен обект към момента на публикуване на съответната информация.

Некредитните рейтинги отразяват мнението на ACRA за определени некредитни рискове, поети от заинтересовани страни, които взаимодействат с оценено предприятие.

Присвоените кредитни и некредитни рейтинги отразяват цялата съществена информация, отнасяща се до оценено лице и известна на ACRA (включително информацията, получена от трети страни), качеството и надеждността на която ACRA счита за подходяща. ACRA не носи отговорност за точността на информацията, предоставена от клиенти или съответни трети страни. ACRA не извършва одит или проверка по друг начин на предоставените данни и не носи отговорност за тяхната точност и пълнота. ACRA извършва анализ на рейтинга на информацията, предоставена от клиенти, използвайки свои собствени методологии, като текстовете им са достъпни на уебсайта на ACRA - www.acra-ratings.com/criteria.

Единственият източник, който отразява най-новата информация, включително тази за кредитните и некредитни рейтинги, присъдени от ACRA, е официалният уебсайт на ACRA - www.acra-ratings.com. Информацията се предоставя на база "каквато е".

Информацията се разглежда от потребителите изключително като становище на ACRA и не трябва да се разглежда като съвет, препоръка или предложение за закупуване, притежание или продажба на ценни книжа или други финансови инструменти от всякакъв вид, нито да се разглежда като оферта или реклама.

Нито ACRA, нито нейните служители и лица, свързани с ACRA (наричани по-нататък страните ACRA), не предоставят никаква пряка или подразбираща се гаранция, изразена под каквато и да е форма или по какъвто и да е начин относно точността, навременността, пълнотата или приложимостта на Информацията за инвестиране и други решения. ACRA не действа като фидуциар, одитор, инвестиционен или финансов съветник. Информацията трябва да се разглежда единствено като един от факторите, влияещи върху инвестиционното решение или всяко друго бизнес решение, взето от всяко лице, което използва информацията на ACRA. От съществено значение е всяко от тези лица да проведе собствено проучване и оценка на участник на финансовия пазар, както и на емитент и неговите дългови задължения, които могат да се разглеждат като обект на покупка, продажба или притежание. Потребителите на информация вземат решения сами, като включват собствени независими съветници, ако сметнат за необходимо.

Страните по ACRA не носят отговорност за каквито и да било действия, предприети от потребители въз основа на информация, предоставена от ACRA. Страните ACRA при никакви обстоятелства не носят отговорност за каквито и да било преки, косвени или последващи щети или загуби, произтичащи от тълкувания, заключения, препоръки и други действия, предприети от трети страни и пряко или косвено свързани с такава информация.

Информацията, предоставена от ACRA, е валидна само към датата на подготовка и публикуване на материали и може да бъде изменена от ACRA в бъдеще. ACRA няма да бъде задължена да актуализира, модифицира или допълва Информацията или да информира никого за такива действия, освен ако последната не е записана отделно в писмено споразумение или не се изисква от законодателството на Руската федерация.

ACRA не предоставя консултантски услуги. ACRA може да предоставя допълнителни услуги, ако това не създава конфликт на интереси с рейтингови дейности.

ACRA и нейните служители предприемат всички разумни мерки, за да защитят цялата поверителна и/или съществена непублична информация, с която разполагат, от измама, кражба, незаконно използване или неволно разкриване. ACRA осигурява защита на поверителна информация, получена в хода на своята бизнес дейност, както се изисква от законодателството на Руската федерация.