IESE Business School

информационно

IESE Business School

Редактор, отговарящ за тази статия, беше Дирк Бергеман.

Благодарности: Този доклад беше изнесен като лекция на Шумпетер на 28-ия конгрес на ЕИП в Гьотеборг през 2013 г. Коментарите на редактора Дирк Бергеман и трима анонимни рефери допринесоха за подобряване на статията. Благодарен съм на Каролина Манзано, Бруно Биа, Пол Клемперер, Жауме Вентура и на участниците в презентации на ранни версии на статията (със заглавие Модел за равновесие на рационални очаквания на голям пазар) в ESEM в Осло (август 2011 г.), ESSET ( Юли 2012 г.), Държавния университет на Аризона и Калтех (април 2012 г.) за полезни коментари. Благодаря също на Анна Байона, Родриго Ескудеро и Хорхе Пас за отличната изследователска помощ. Изследванията, докладвани в тази статия, са подкрепени от European Advanced Grant (№ 230254). Призната е допълнителна подкрепа от проект ECO2011‐29533 на испанското министерство на образованието и науката към Изследователския център на публичния частен сектор към IESE.

Резюме

Тази статия представя условия за разрешаване на парадокса на Гросман – Стиглиц за информационно ефективните пазари. Ние показваме пазар с асиметрична информация, където частно разкриващо равновесие получава в конкурентна рамка и където стимулите за придобиване на информация се запазват, стига корелацията в оценките на търговците да не е твърде голяма. Равновесието е ефективно и проблемите, свързани с напълно разкриващите рационални очаквания, са изключени, без да се прибягва задължително до търговците на шум. Установява се стабилността на резултатите спрямо общите информационни структури и ефектът от пазарната мощ се изследва в голямо сближаване на пазара с конкурентната икономика. Моделът се прилага за обяснение на промените в поведението при наддаване при търгове за ликвидност на централната банка в периода на криза. (JEL: D82, D84, G14, E59)