отведе

Алексей Рибников, ръководителят на Международната търговска борса в Санкт Петербург (Spimex), има трудна задача, опитвайки се да установи еталон за руския петрол - дори с тежестта на Кремъл зад гърба си и подкрепата на водещите производители в страната.

Бенчмаркът започна да се търгува за първи път на 29 ноември, но броят на сделките и обемът бяха скромни, като бяха сключени само 26 сделки на стойност 2,9 млн. Долара за 63 300 барела. Данните от Spimex показват, че първоначалната търговия привлича само местни руски брокери и акционери на борсата, като Роснефт, Газпром, Откритие, Алор, Лукойл и Финам.

За да успее еталонът, Рибников признава, че борсата трябва да привлече големите международни играчи. Много от световните търговци на суровини, като Glencore и Trafigura, присъстваха на високопоставено събитие Spimex в Лондон през ноември, за да популяризират договора, но вероятно ще останат встрани, докато договорът придобие много по-дълбока ликвидност.

„Когато международните инвеститори видят, че местните инвеститори активно търгуват с определен продукт, това е много убедителен случай за тях да отидат на един и същ пазар, защото винаги ще знаят, че могат да продават на местни инвеститори, когато трябва да напуснат пазара“, Рибников, очилат и книжно изглеждащ бивш банкер, разказва bne IntelliNews в интервю в Москва. „Ето защо международната общност за търговия с нефт ще търгува в Spimex само ако руски петролни компании търгуват в Spimex. Без руснаците да правят неща на борсата - никой няма да търгува “.

Проектът, който е подкрепен с президентски указ, се разработва от борсата съвместно с руското министерство на енергетиката, Централната банка, Федералната антимонополна комисия и водещите производители в страната. Тъй като цените на енергията са намалели наполовина през последните две години и Русия се опитва да се справи с най-лошия си бюджетен дефицит от 2010 г. насам, Кремъл се стреми да увеличи своите сурови приходи.

Spimex също е от решаващо значение за всемогъщия енергиен цар Игор Сечин, чиято компания Rosneft държи най-големия дял в борсата. Роснефт отговаря и за 25-30% от търговията с рафинирани продукти на Spimex, докато газовият монопол Газпром е най-големият продавач на газ, според Рибников.

Вземане на Урал до своя връх

Руските власти смятат, че търговията с Urals като еталон ще им позволи да печелят повече пари от сместа Urals - която се търгува предимно с отстъпка за Brent - аргументирайки, че обемите на производство значително надвишават тези на сместа Brent. Понастоящем Urals се цени на физическия пазар с отстъпка за Brent от ценовите агенции. Отстъпката се е намалила наполовина през последното десетилетие до $ 2 $ на барел през 2005 г., но Рибников се надява, че търговията по договора ще намали още повече премията.

Високото съдържание на сяра в Урал, по отношение на Brent, е друга пречка, която Spimex трябва да преодолее, преди договорът да получи международно признание.

Рибников казва, че едно от решенията е да се отдели петролът с високо съдържание на сяра в отделен поток от нефтения терминал Уст-Луга в руската част на Финландския залив или да се принудят компании, които изпомпват тежък петрол, за да рафинират повече тежки петроли в собствените си рафинерии.

„Това изисква повече инвестиции в рафинериите“, казва той. „Това решение трябва да се вземе, за да се гарантира предсказуемостта и качеството в дългосрочен план. Докато имате предсказуемост, можете да получите премия от купувачите си и това е убедителен ход за подобряване на маркетинговата позиция на руския суров петрол. "

За да помогне на привличането на чуждестранни търговци, регулаторът наскоро предостави на неруски фирми пряк достъп до борсово търгувани стоки и техните деривати. Следва да се предприемат допълнителни мерки, включително предоставяне на възможност за сетълмент в брой и позволяваща на търговците възможността да се уреждат с частичен товар.

Това е втората оферта за установяване на критерий за Urals. Преди десетилетие руското министерство на икономическото развитие успя да получи фючърси REBCO (руски експортни смеси за суров петрол) на Нюйоркската фондова борса, но инициативата се провали, след като руските производители отказаха да се включат.

Първоначално договорът ще се търгува само в долари, въпреки че Путин и други висши политици отдавна искаха руската суровина да се търгува само с рубли.

Рибников казва, че борсата е получила подходи от стратегически инвеститори и стокови борси. Въпреки че тенденцията е много да се консолидират борсите, Spimex възнамерява да разори собствената си бразда в опит да подобри откриването на цените на петрола в Русия и да увеличи приходите, които местните компании генерират от търговия.

Нито Spimex планира първоначално публично предлагане, въпреки че Рибников признава, че капиталът е оскъден.

„Капиталът винаги е оскъден, но ние сме склонни да използваме капитал за развитие на бизнеса, вместо да седим на парични депозити и да печелим доходи от лихви“, казва той. „Не искаме никакви пари от акционерите за финансиране на плановете за развитие. Можем да финансираме всичко от текущите приходи и пак да осигурим възвръщаемост на акционерите.

Spimex, създаден през 2008 г., стана значително рентабилен едва през 2013 г. две години след присъединяването на Rybnikov. Преди това борсата генерира загуби в рамките на няколко милиона долара, но сега тя започна да изплаща някои дивиденти на своите акционери.

Правителствено постановление, принуждаващо производителите да продават до 10% от вътрешните си транспортни доставки на гориво там, помогна на Spimex да се обърне. Също така предлага спот и търговия с деривати с петролни продукти като реактивно гориво и бензин и се надява да разшири търговията си през следващата година до марката на тръбопровода Източен Сибир-Тихия океан (ESPO).

Тиктакащ часовник

Договорът на Урал има около 18 месеца, за да развие достатъчна ликвидност, отбелязва Рибников. Завършилият икономика в Московския държавен университет говори тихо и подбира внимателно думите си - добре знаейки, че часовникът тиктака и че господарите му са нетърпеливи за резултати.

Опитът за привличане на чуждестранни инвеститори и задълбочаване на ликвидността беше основна част от работата му, когато той управляваше Московската междубанкова валутна борса (Micex) и го направи успешно - въпреки че репутацията на борсата беше разтърсена от спирки и прекъсвания след финансовата 2008 година криза.

Рибников управлява Micex в продължение на шест години до 2009 г., но неговият опит не беше достатъчен, за да запази мястото си, а Константин Коришенко, бивш заместник-председател на Централната банка на Русия (CBR), беше парашутен, за да го замени.

Рибников беше ключов защитник на сливането на Micex с конкурентната платформа RTS и създаването на централен депозитар, но именно неговите наследници спечелиха аплодисментите, когато съюзът най-накрая настъпи през 2011 г.

„Винаги бях за комбинация между RTS и Micex и спорихме за това дълго време,“ казва Рибников, който звучи сангвинично относно изтласкването в Micex. „Комбинацията и формата на сделката, която те избраха, не бяха идеални. Можеше да се направи по-добре, но крайният резултат не е лош. В крайна сметка те имаха единна обмяна в Русия, което е добре. "

Въпреки вижданията си за сътрудничество с други руски борси, Spimex странно не желае да работи с Micex, който оттогава е преименуван на Московска борса. Основната руска борса има дълбоки джобове на ликвидност, институционална надеждност при чуждестранни търговци и високоскоростни връзки - всички атрибути, които липсват на Spimex.